Курс тенге продолжает уверенно усиливаться по отношению к доллару США. На торгах KASE в минувшую среду средневзвешенный показатель по паре USD/KZT снизился до 503,89 тенге, потеряв еще 4,07 тенге. На фоне такой динамики всё чаще звучат предположения, что национальная валюта может опуститься ниже психологического уровня в 500 за доллар. Чтобы понять, что стоит за нынешним укреплением и насколько оно устойчиво, эксперты проанализировали ключевые факторы.

Что подтолкнуло тенге вверх

Финансовый консультант компании R-Finance Арман Байганов отмечает, что укрепление тенге связано не только с внутренними процессами, но и с глобальными. Американская валюта слабеет по отношению к большинству мировых валют — на фоне охлаждения рынка труда в США и ожиданий, что ФРС вскоре начнет снижать ключевую ставку. Эту тенденцию усилило и укрепление российского рубля, который за последний месяц окреп примерно на 5%.

К концу года обычно растут продажи валюты крупными компаниями-экспортерами: им требуется тенге для налоговых выплат. Это создает дополнительное предложение долларов и давит на курс.

По словам Байганова, давать точный прогноз сейчас сложно: на дальнейшие движения рынка будут влиять цены на нефть и внешнеполитическая повестка — в особенности возможные договоренности между Россией, Украиной и США. При этом эксперт не ожидает резкого укрепления тенге: ситуация может измениться в зависимости от внешних факторов.

Базовая ставка привлекает капитал

Экономист Бауыржан Шурманов подчеркивает, что главным драйвером роста тенге стал приток средств нерезидентов в государственные ценные бумаги. Ставка Национального банка в 18% — одна из самых высоких в мире, а доходность по гособлигациям, гарантированная государством, делает их особенно привлекательными.

Инвесторы продают доллары, покупают тенге и размещают средства в долговых инструментах. Это усиливает ликвидность в нацвалюте и поддерживает её стоимость.

Однако Шурманов предупреждает: после снижения базовой ставки часть капитала может уйти обратно в долларовые активы, что ослабит тенге.

Прогноз на ближайшее будущее

Экономист считает, что до конца первого квартала 2026 года курс, вероятнее всего, будет колебаться в диапазоне 500–510 тенге за доллар. Дальнейшая динамика будет зависеть от состояния внешней торговли: Казахстан уже несколько месяцев фиксирует снижение экспорта при одновременном росте импорта, что давит на платежный баланс.

Исходя из этого, аналитики ожидают, что во второй половине следующего года курс постепенно сместится к уровню, рассчитанному в бюджете, — около 540 тенге за доллар. Тем не менее пока ставка остается высокой, текущее укрепление тенге выглядит достаточно устойчивым.

Ранее эксперты Ассоциации финансистов Казахстана также отмечали, что национальная валюта укрепляется благодаря продажам валюты со стороны Нацбанка и компаний квазигосударственного сектора, а также активному интересу нерезидентов к казахстанским госбумагам.

Фото: Из личных архивов — Армана Байганова / Бауыржана Шурманова